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時間︰2020-05-30 19:30:17 來源︰經濟日報

2月3日,中(zhong)國人(ren)民銀(yin)行開(kai)展了(liao)1.2萬億元公開(kai)市場操作,其中(zhong)7天(tian)逆(ni)回購操作9000億元,中(zhong)標利率2.40%,14天(tian)逆(ni)回購操作3000億元,中(zhong)標利率2.55%。兩(liang)個(ge)期(qi)限公開(kai)市場操作中(zhong)標利率均下降了(liao)10個(ge)基(ji)點(dian)。

對(dui)此,央行貨幣政策委(wei)員會委(wei)員、清華(hua)大學(xue)國家金融研究院研究員馬(ma)駿表示,公開(kai)市場操作中(zhong)標利率下降是中(zhong)央銀(yin)行超預期(qi)投放流(liu)動(dong)性的結果。今年春節後第一個(ge)交易日,人(ren)民銀(yin)行開(kai)展1.2萬億元公開(kai)市場逆(ni)回購操作投放資金,比(bi)當bi)展 kai)市場逆(ni)回購到期(qi)量1.05萬億元多(duo)1500億元,再加(jia)上其他因素增(zeng)加(jia)的流(liu)動(dong)性yu) yin)行體系流(liu)動(dong)性總(zong)量比(bi)去年春節後多(duo)了(liao)9000億元,流(liu)動(dong)性非(fei)常充(chong)裕(yu)。

馬(ma)駿認(ren)為(wei),超預期(qi)流(liu)動(dong)性投放推(tui)動(dong)今天(tian)公開(kai)市場操作中(zhong)標利率下行了(liao)10個(ge)基(ji)點(dian),達到了(liao)“降息”效果。公開(kai)市場操作中(zhong)標利率下降,有利于穩定投資者預期(qi),提振金融市場信心。

“央行超預期(qi)流(liu)動(dong)性投放,對(dui)整體市場利率會產生向下的推(tui)動(dong)力。”馬(ma)駿說,繼今日反映(ying)市場短期(qi)利率的公開(kai)市場操作中(zhong)標利率下降後,央行按慣例在(zai)月中(zhong)開(kai)展的中(zhong)期(qi)借貸便(bian)利操作中(zhong)標利率也有xing)陸擔 庖 wei)著2月20日公布(bu)的貸款(kuan)市場報價利率(LPR)下降可期(qi)。1月初(chu)降準後,部分銀(yin)行可能已根據資金成本變化下調了(liao)自(zi)身報價,但尚未達到使LPR整體下調的ni)兄怠I洗謂底嫉幕ji)累,加(jia)上此次央行超預期(qi)流(liu)動(dong)性投放推(tui)動(dong)整體市場利率下行,2月20日公布(bu)的LPR下降概率明顯增(zeng)大。

為(wei)了(liao)降低實體經濟融資成本,引(yin)導LPR利率下行,2020年05月30日,央行xing)斗年期(qi)中(zhong)期(qi)借貸便(bian)利(MLF)4000億元,同(tong)時將利率下調5個(ge)基(ji)點(dian)至(zhi)3.25%。為(wei)保持政策利率曲線水平平滑,央行于11月18日下調7天(tian)期(qi)逆(ni)回購利率5個(ge)基(ji)點(dian)至(zhi)2.5%,12月18日下調14天(tian)期(qi)逆(ni)回購利率5個(ge)基(ji)點(dian)至(zhi)2.65%。

“從今天(tian)貨幣市場和債券市場運(yun)行情況來看,利率水平總(zong)體平穩,市場預期(qi)穩定。”中(zhong)國民生銀(yin)行首席研究員溫彬表示,在(zai)當前疫情防控特(te)殊(shu)時期(qi),央行這一舉措(cuo)有利于保持節後市場流(liu)動(dong)性充(chong)足供(gong)應,有助(zhu)于金融機構做好(hao)流(liu)動(dong)性管理。2月10日,在(zai)這9000億元逆(ni)回購到期(qi)後,央行也有可能通過MLF置換,投放較長期(qi)限流(liu)動(dong)性yu)  dui)2月20日LPR報價產生影響。在(zai)這一周的時間里,央行可繼續觀察疫情防控情況、物價水平變動(dong)情況等,並作出相應政策選擇(ze)。

東方金誠首席宏(hong)觀分析師王青認(ren)為(wei),市場資金面(mian)有xing)3紙餃wei)寬松狀態,若本月LPR報價跟進下行,則企業貸款(kuan)利率有可能以更大幅度ren)碌鰨 飩 zai)一定程度上激發(fa)企業貸款(kuan)需求,預計未來一段時期(qi)信貸、社融及M2等金融數據回升幅度將會加(jia)快,這將有效緩(huan)沖(chong)疫情給宏(hong)觀經濟帶來的短期(qi)沖(chong)擊(ji)。

馬(ma)駿認(ren)為(wei),公開(kai)市場操作中(zhong)標利率下降將帶動(dong)市場整體利率下行,有利于降低資金成本,緩(huan)解企業的財務壓力,支持實體經濟,緩(huan)解新型(xing)冠狀病毒感(gan)染(ran)的肺炎疫情對(dui)實體經濟的沖(chong)擊(ji)。


編輯(ji)︰胡瀟穎

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